Акции экспортных компаний за пределами США росли в ответ на укрепление доллара, однако эта тенденция может измениться.
По данным JP Morgan Chase Securities, доля экспортеров особенно велика на фондовых рынках Японии, Швейцарии и Великобритании, что позволяет предположить, что бенчмарки этих стран могут оказаться в числе худших, если недавнее падение доллара наберет силу. По мнению Societe Generale SA, тайваньские экспортеры также находятся в зоне риска из-за их высокой корреляции с долларом.
Индекс доллара Bloomberg показал худший результат с июля, поскольку Федеральная резервная система США намекнула, что ее почти двухлетний цикл ужесточения политики может подойти к концу, а трейдеры повысили свои ожидания относительно снижения ставки в следующем году. Индексы японских и европейских экспортеров, а также азиатских экспортеров упали с недавних максимумов после роста в течение первых восьми месяцев этого года.
Ослабление доллара снижает конкурентоспособность экспортеров, базирующихся за пределами США, и делает продукцию более дорогой в США, крупнейшей экономике мира и важном рынке для многих компаний. В то же время, поскольку около 40% счетов в мировой торговле выставляется в долларах, последствия будут ощущаться не только в США, но и в более широком масштабе.
Глобальные экспортеры, не хеджирующие свои валютные риски, могут пострадать от ослабления доллара США, поскольку это не только повлияет на ценовую конкурентоспособность их продукции, но и может привести к убыткам от курсовой разницы и снижению прибыли", - сказал руководитель отдела управления портфелем ценных бумаг SingAlliance Pte. Ltd. г-н Дэрил Лю.
В своей записке в конце прошлого месяца стратеги JP Morgan Мислава Матейка и Прабхав Бхадани отметили, что с 2010 года японские акции имеют относительно высокую корреляцию с американской валютой - 37%. Для сравнения, у развивающихся рынков этот показатель составляет минус 29%.
По данным JP Morgan, около половины доходов компонентов Nikkei Stock Average поступает из-за пределов Японии.
Японские экспортеры выиграли от ослабления иены в прошлом году, но ослабление доллара и признаки того, что центральный банк ослабляет контроль над доходностью местных облигаций, вероятно, приведут к укреплению иены.
Комментариев нет:
Отправить комментарий