В преддверии заседания Федеральной резервной системы США, которое состоится на этой неделе, трейдеры, торгующие опционами на государственные облигации, ожидают от многократного снижения ставок в этом году до повышения ставок.
Последние данные по инфляции оказались сильнее, чем ожидалось, что ослабило ожидания того, что центральный банк вскоре снизит ставки. Короткие позиции по фьючерсам на государственные облигации расширились на прошлой неделе, так как доходность достигла новых максимумов за год, но потоки опционов указывают на растущую неопределенность в отношении траектории монетарной политики ФРС в этом году, и появляются глубокие хеджи от риска вне денег по многим срокам погашения. появляются.
Позиции охватывают самые экстремальные сценарии "голубя" и "ястреба", которые рассматриваются в этом году, включая хеджирование базовой ставки на уровне 3% на декабрьском заседании FOMC, по сравнению с базовой ставкой около 5%, которая в настоящее время учитывается на рынке свопов.
Между тем, торговля опционами также нацелена на повышение ставки до конца года, причем позиции на очередное повышение ставки также были популярны на прошлой неделе. В пятницу один из трейдеров купил мартовский пут-спрэд на 2025 год, нацеленный на то, что ФРС сохранит ставки неизменными до 2025 года.
Танвир Сандху, главный стратег по глобальным деривативам в Bloomberg Intelligence, сказал: "Поскольку снижение ставки отложено, рынку опционов имеет смысл отразить некоторую степень вероятности того, что следующим шагом ФРС будет повышение ставок, но планка высока". Рынку (и ФРС) очень нужны данные о том, что дезинфляция снова набирает обороты".
10-летняя казначейская нота пробила отметку в 5%, а 10-летняя нота была выше 4,7%, но затем немного снизилась.
По мере роста процентных ставок на рынок хлынули новые деньги, а короткие позиции увеличились за счет продажи фьючерсов. Наиболее ярко это проявилось на переднем и нижнем участках кривой процентных ставок: открытый интерес по фьючерсам на 2-летние облигации увеличивался в течение 21 из последних 22 торговых сессий. В четверг доходность 2-летних облигаций США достигла максимума на уровне 5,025%, что является самым низким показателем с ноября, поскольку трейдеры учитывают возможность снижения ставок в этом году.
Комментариев нет:
Отправить комментарий