В то время как валюты развивающихся рынков падают в этом году, доллар США становится все более сильным. На этой неделе тайваньская валюта упала до самого низкого уровня почти за восемь лет, индийская рупия упала до рекордно низкого уровня, а малайзийский ринггит приближается к самому низкому уровню со времен азиатского финансового кризиса 1998 года. Из 23 основных валют развивающихся рынков, отслеживаемых Bloomberg, все, кроме одной, упали по отношению к доллару США в этом году.
Что стоит за ростом доллара в этом году?
Главной движущей силой для доллара стала "исключительность" США. В то время как мировая экономика демонстрирует лишь скромный рост, данные по занятости, розничным продажам и инфляции в США часто превышают прогнозы аналитиков. В связи с этим трейдеры отказываются от перспективы снижения ставки Федеральной резервной системой США, что подталкивает доллар к росту. Индекс Bloomberg Dollar Spot отслеживает курс американской валюты по отношению к 12 основным валютам и в этом году вырос более чем на 4%.
Почему падают валюты развивающихся рынков?
Ослабление доллара и перспектива повышения процентных ставок в США являются основными причинами: поскольку базовая процентная ставка ФРС в настоящее время ограничена на уровне 5,5 %, инвесторы могут получить привлекательную прибыль от своих долларовых активов, не принимая на себя валютный риск, направляя свои деньги на развивающиеся рынки.
Многие развивающиеся рынки имеют преимущество в доходности по сравнению с США, но во многих случаях это преимущество сокращается. В начале прошлого года учетная ставка в Бразилии составляла 13,75 %, в Чили - 11,25 %, в Венгрии - 13 %. С тех пор центральные банки этих трех стран в совокупности снизили свои ключевые процентные ставки более чем на 12 процентных пунктов.
Почему азиатские валюты особенно уязвимы?
В этом году азиатские валюты пережили наибольшее падение, в основном потому, что процентные ставки центральных банков в этом регионе ниже, чем на большинстве других развивающихся рынков. Например, базовая ставка в Малайзии на 2,5 процентных пункта ниже, чем в ФРБ, что является рекордным дефицитом для стран Юго-Восточной Азии. Аналогичные ставки в Таиланде, Южной Корее, Тайване и Китае также ниже, чем в США.
Комментариев нет:
Отправить комментарий